随着中国人口老龄化程度加深、长寿时代的到来，积极应对人口老龄化已上升为国家战略，也是各行各业携手努力的方向。2022年11月，个人养老金制度出台实施，至今恰逢一周年，标志着我国养老保险体系第三支柱的正式形成。

放眼海外，美国养老体系也采用“三支柱”模式，公募基金在个人养老金投资方面担起重任，产品则主要是养老目标基金，即TDF（目标日期基金）和TRF（目标风险基金）两类，主要运作形式是FOF，而富达则是TDF的首创者。富达国际中国区董事总经理、富达基金总经理黄小薏表示，养老是富达的DNA，作为全球养老投资专家，富达拥有超过50年的全球养老投资经验，在美国、欧洲、日本、中国香港地区等市场积累了丰富和成熟的养老金管理经验。对于中国的养老第三支柱建设，富达积极献策、高度关注。从2018年起，就展开了系列调查。今年富达也和业内的优秀金融机构——中信银行、华夏基金合作，共同开展调查并撰写《中国居民养老财富管理发展报告》。

调研显示，超过半数（52%）的受访者表示仅靠个人退休金无法满足养老需求，表明更多居民开始意识到个人必须为养老做好充分准备。在养老储备意识持续提升的背景下，行动力的欠缺成为了较为突出的挑战。在全部受访者中，仅有28%表示已经开始实施养老储备。相较于其他代际群体，年轻一代“有规划、暂未实施”的占比最高，达到41%，显示出对个人养老储备的紧迫性认识还不充分。

应对负债端和投资端的长期挑战

中国的养老事业需要应对负债端和投资端的挑战。

黄小薏表示，负债端的挑战在于钱从哪儿来、如何将养老的钱真正变成长钱。根据《中国统计年鉴2022》数据，2022年全国个人所得税纳税人数为6512万人，截至今年6月末，仅36个试点地区个人养老金账户开户人数就达到了4030万，纳税人群覆盖广泛。但投资于个人养老账户的投资者和中国总人口相比显得非常少，在十几亿人口里蕴育着巨大的养老市场，这也同时给金融机构提出了巨大的挑战，即如何通过市场手段，如何通过投顾等创新服务模式，将中国绝大多数老百姓的养老投资事业做好。

同时，国内投资者持有基金或者坚持定投的时间都比较短，而养老投资是一个通过复利长期见效的过程，所以在产品净值化的今天如何将短钱变成长钱是重要而有意义的挑战。富达海外的实践经验是通过客户陪伴、科技赋能、政策支持这些全方位的组合拳才能真正稳住养老的基本盘。

资产端的挑战则来源于投资标的本身，“中国股票市场长期有价值，但短期波动较大，提升投资者的长期投资体验，才能增进投资信心。”黄小薏称。从这一维度看，海外资产配置亦是关键。例如，在发明了TDF目标日期基金之后，富达郑任远的团队明确将海外权益、海外债券放入了养老基金之中，并在接下来的各国和地区的养老实践中均加入了除本土外的海外配置，养老组合在分散风险的同时、获取了良好的超额收益。

黄小薏看来，未来解决养老痛点问题的关键在于需要金融机构提供新供给，而新供给包括了配置理念、产品设计、甚至养老投顾，这是金融机构需要集聚智慧和经验，共同探索的关键。

公募基金需从四方面提升养老能力

公募基金的供给能力至关重要。黄小薏认为，公募基金应该在公司治理、技术和人才、产品研发、客户服务等四方面持续发力。

具体而言，在公司治理上，首要的是设立长远目标，始终将帮助客户实现长期稳健投资放在首位。同时，科技和人才是公募基金提升养老投资能力的重要抓手。富达非常重视科技在业务中的应用，从投资端的回撤风控到客户端的数字体验，都是养老业务开展和探索中的重要元素。人才是金融行业的核心资产，养老金融是服务人的全生命周期的业务，如何有效帮助每一个个体投资者真正落实长期投资，帮助他们更好地做好养老储备，是富达不断思考和创新的出发点。

在产品研发方面，黄小薏认为需要紧跟养老需求，从全生命周期出发，根据生命周期的阶段性需求设计产品。当前大家耳熟能详的TDF就是当年由富达推出，而首次推出时也走过了很多坎坷，但最终因为符合一站式养老需求的广阔市场而风靡全球。另外，客户服务也是养老金融能力建设的侧重点。

黄小薏表示，在中国养老第三支柱事业上，富达长期以来积极提供海外实践经验：包括“TDF之父”郑任远在内的富达养老专家提供基金业协会组织的基金经理培训、养老政策咨询、产品设计顾问服务等。同时，富达多年前就开始强化对中国本地居民的养老需求调研，为今后参与中国第三支柱进行蓄力。从2018年开始，富达就中国养老前景展开调查，累计调研超过17万用户，通过高峰论坛、线上直播、专题发布等多种方式，触达近800万受众，深刻洞察国人养老投资储蓄的需求及变化。

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周艾琳

公募基金养老人口老龄化个人养老金第三支柱

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